台積電 外資唱旺

作者: 記者張志榮╱台北報導 | 中時電子報 – 2012年11月12日 上午5:30

工商時報【記者張志榮╱台北報導】

看好「2013至2015年資本支出將高於英特爾與三星、並擴大市占率」、「蘋果應用處理器(AP)」、「ARM CPU」、「3D封裝」等四利多題材,高盛證昨(11)日將台積電(2330)投資評等與目標價調升至「買進」與112元、納入「全球科技股」優先買進名單。

這也是近期繼巴克萊資本證券調升投資評等至「加碼」、麥格理資本證券首度給予「加碼」投資評等之後,積極喊進台積電的外資圈sell side,由於美國存託憑證(ADR)目標價也連帶調升至19美元,9日ADR股價已先上漲1.43%。

此外,高盛證券也將聯電投資評等與目標價調升至「中立」與12.7%、ADR目標價則調升至2.2美元,9日ADR股價也跟進上漲1.63%。

高盛證券半導體分析師呂東風指出,由於18吋晶圓對於研發密集度與資本支出的要求極高,使得高階半導體製造產業將進入轉折點,在台積電、三星、英特爾三強鼎立的時代,出貨規模對於能否持續成長將扮演極為重要的角色。

呂東風預期,擁有簡化與開放營運模式架構、領先生態系統研發能力、有效率成本結構、切入龐大市場的台積電,2013至2015年在資本支出與擴大市占率將超越英特爾與三星。

呂東風表示,英特爾將透過3D電晶體擴大技術領先優勢與PC X86 CPU市佔率,但預估2013至2014年ARM CPU與平板電腦AP將從英特爾X86拿下不少市佔率,這對台積電是有利的。

至於三星,呂東風預計蘋果2014年起將會把AP晶圓訂單從三星轉向台積電,儘管三星將透過晶片內部供應的方式降低上述潛在衝擊,但三星也是主要客戶,如高通的供應商、客戶、競爭對手,情況頗複雜,加上對IP與20奈米製程疑慮,三星在晶圓產業將成第二代工源。

呂東風預估台積電2012至2015年每股獲利將以每年14.4%的速度向上成長(CAGR),2012至2014年每股獲利預估為6.3、7、8.21元,儘管資本支出與外在競爭加劇會衝擊到結構性獲利,但預期ROE仍可維持穩定水位。 呂東風認為台積電最好情況還沒來,將投資評等與目標價調升至「買進」與112元、並將之納入「全球科技股」優先買進名單。

……..文章來源:按這裡