白牌平板搶市 2外資降華碩目標價

自由時報 – 2013年6月14日 上午6:20

〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕外資巴黎證券表示,華碩(2357)努力成為Android平板頭號製造商,但因為白牌競爭激烈,獲利成長將有挑戰。摩根士丹利證券認為,華碩營收愈來愈仰賴平板電腦,導致獲利能力下滑,第2季營收將季減1成。2家外資分別調降華碩目標價至282元、300元。

法國巴黎證券指出,由於全球PC需求疲軟,華碩今年NB出貨目標2000~2500萬台可能無法達成。此外,華碩的平板電腦事業也面對激烈競爭,目前許多Android平板售價都在200美元以下,不但啃食NB市場,也在平板形成紅海,巴黎證估計中國的平板電腦製造商將出貨逾1億台,超越NB出貨。巴黎證認為,長期看來,平板出貨不斷成長,將持續衝擊消費用NB的需求,尤其華碩的PC營收有65%在消費市場。

預期第二季營收減1成

摩根士丹利證券指出,華碩今年平板出貨將成長122%至1500萬台,主要是新品Memo Pad售價僅129美元,很具吸引力,第3季華碩營收將有25~30%來自平板,較去年同期的16%大增。但平板銷售比重增加,卻使得華碩合併利潤下滑。大摩估計,華碩的NB營益率(OPM)約在5%,低價平板僅1~1.5%、與Google合作的Nexus7平板甚至是虧錢。

大摩認為,華碩第2季營收將季減11%、營益率僅4.9%,主要原因是適逢IT淡季,營運規模小,再加上DRAM漲價及NB利潤下滑。第3季營收將季增25~30%,動能來自低毛利平板Nexus7及Memo Pad,因此獲利能力不會明顯改善,營益率仍維持5%以下。

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