敦泰十一月掛牌 有機會成IC類新股王

作者: 文.陳春霖 攝影.鄭暐琪 | 理財周刊 – 2013年9月23日 下午1:28

敦泰上半年獲利衰退,但新產品陸續推出,明年效益顯現,EPS較類股股王聯發科還高,掛牌效應有機會成為新股王,頗受市場矚目。

專注電容式觸控IC設計廠F-敦泰(5280)預計十一月掛牌,該公司去(2012)年每股稅後賺32.8元(稀釋後股本五.四億元計),今年上半年稅後EPS 十二.六六元,有機會躍升類股股王,頗受市場矚目。

敦泰董事長胡正大表示,今年營收估仍有兩位數增長,毛利則因平均價格下滑而有影響;不過,今年公司有兩項新產品推出,現每月出貨量均高達百萬顆以上,效益明年會大幅顯現出來,屆時毛利會回升到五五%以上水準。

以下是專訪概要:

大陸智慧手機暴衝 受惠大

《理財周刊》問(以下簡稱問):請說明公司核心產品及其占營收比重?公司2010年營運仍虧損,但隔年即大賺4.87億元,原因為何?

胡正大答(以下簡稱答):公司2005年創立時是以LCD驅動IC為主,後來因競爭激烈毛利下滑,才決定轉做電容式觸控IC產品。目前手機應用占比最高達八八%、平板占一二%;且中國大陸市場占比高達八成,市占率約四五%。

沒錯,2010至2011年是個轉捩點,2009年大陸聯想(Lenovo)欲跨入智慧型手機市場,敦泰即成為觸控IC主要供應商,隨著大陸智慧型手機消費力激增,當年年銷售百萬支,去年聯想智慧手機每月銷量已達百萬支了。敦泰可說是大陸智慧手機的成長而受惠典型案例。

問:蘋果(Apple)新機種鎖定大陸市場,是否會有衝擊?目前八成營收來自大陸,未來是否規劃跨入其他市場(包括產品或區域)?

答:因應蘋果大軍壓境大致採取兩個策略,其一是,蘋果短期要撼動大陸品牌尚有難度,原因是大陸電信營運商有相當大的掌控力,且政府補貼政策,是蘋果無法馬上侵食市占。且大陸品牌智慧機全部採用簡體字,是消費者習慣且親近的消費行為,外來品牌不易打入;其二是,長期來看仍不能掉以輕心,公司目前也積極向蘋果供應鏈申請認證中,不排除在明年會打進其供應鏈。

確實市場集中大陸,但反觀大陸是成長最快市場,因此並不擔心這個問題,不過,全球布局仍必須做,例如美國邦諾平板電腦百分百由敦泰供應、日本東芝(Toshiba)平板電腦以及韓國最大GPS業者等,未來在營收占比上會有一定的調整。

其次,公司也開始跨入筆記型電腦(NB),雖然NB衰退是趨勢,不過觸控NB仍是成長的。

問:今年上半年毛利率有衰退情形,如何穩住毛利?研發人力的擴充規劃目標為何?是否再引進策略性大股東?

答:去年大陸智慧手機快速成長,觸控IC出貨量高達1.37億顆,年增近四倍,稅後淨利17.84億,年增率2.6倍,今年上半年因基期高,加上平均單價下滑,營收仍有成長,稅後淨利衰退21.8%。但公司早已針對穩定毛利有規劃策略,包括開發新產品、開發新市場以及降低生產成本等三方面著手。

公司下半年推出戴手套也能操作觸控IC,且晶片裡也加入紅外線省電感應IC,現每月出貨量百萬顆;另外,也推出低價產品卻能兩指觸控產品,現每月出貨量五百萬顆,單價都較舊品高,明年效益會逐步顯現出來。

敦泰研發人力在2010年僅五十人,現達二百人成長四倍,因應未來競爭與需求,仍會持續擴充研發人力。目前公司前十股東包括英特爾(Intel)以及T.C.L等,不會也沒有必要再引進新策略夥伴。

去年每股賺逾32元

問:未來股利政策與股本規劃如何?

答:去年每股賺32.8元,但董事會決定不配發股利,現手中現金高達二十九億元,主要還是因應未來擴展需求。根據公司章程,股利派發至少是盈餘的10%,掛牌後會開始派發股利。

敦泰掛牌後股本5.43億元,未來派發股票股利轉增資以及併購等方式,溫和膨脹股本,三年內期望能達十億元。

……..文章來源:按這裡




未分類